中期票据发行的程序

中期票据MTN ,英文Medium-term Notes的缩写。国际上的中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。中国的中期票据发行时间通常为3—5年。公司发行中期票据，通常会透过承办经理安排一种灵活的发行机制，透过单一发行计划，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。在欧洲货币(Eurocurrency)市场发行的中期票据，称为欧洲中期票据(EMTNs)。

一、签署文件

　　1、销售协议(Distribution Agreement)：即发行人和交易商之间签署的协议。该协议规定了双方同意的票据发行条款，包括金额、利率、期限等。协议同时列明了发行人对交易商的声明和保证条款以及发行的前提条件满足等条款。

　　2、受托契约(Indenture)：即发行人和受托人之间签署的协议。规定了受托人被投资人所赋予的责任，并规定受托人需代表发行人计算到期支付的票据本金和利息额。

　　3、募集说明书和补充说明书(MTNProspectus，Supplement)，包括以中期票据形式发行的票据基本条款描述(这些基本条款也会写进今后各个交易中的定价补充说明书中)、美国证券管理委员会(SEC)所要求的关于发行人或担保人业务行为和财务状况的描述。

　　4、其他工作：提供发行人的法律地位证明(条令)；有权人签署与本次发行有关文件的授权证明；批准此次发行的董事会决议/条令、担保函；信用评级的确认；对发行人和交易商出具的律师意见书；对发行人的审计师意见书；担保人意见书；最终的MTN募集说明书；其它证明文件等等。

二、相关主体主要职责

　　1、发行人职责：任命主要参加人（承销商、交易商、支付代理人/受托人、审计师、印刷商、发行人律师）；与承销商和律师商讨发行条款；与承销商和律师讨论适当的发行人保证条款；向董事会申请并取得董事会同意此次发行的决议。

　　2、承销商职责：就发行结构和发行方式与发行人协商以最好地满足发行人的需求，同时适应市场惯例；建立MTN发行方式的过程；协助起草有关协议文本；将交易商的意见加入到有关协议中；通知发行人有关市场信息和注册程序；负责募债说明书的年度资料更新。

　　3、律师方职责：负责发行人和承销商有关法律诉讼方面的咨询；起草和讨论有关协议；通知发行人和承销商协议谈判的进程；提供律师意见书，起草和审阅有关规定文件。

　　4、交易商职责：提出对协议文本的修改意见；向发行人提供最新市场信息和发行机会预测；交易和销售票据；作为最主要的票据交易人和销售人，最大限度地支持二级市场交易。

　　5、受托人职责：代表票据持有人的利益；规定票据的付款(还本付息)方式；规定票据的结算方式(资金交割和票据保管)；通过DTC支付票据的本金和利息。

　　6、审计师职责：审计发行文件中所有财务信息；提供审计合格意见书。

　　中国银行间债券市场发行方面的创新明显加快，特别是2005年以国际开发机构人民币债券和短期融资券、资产支持证券为代表的非政府信用级债券的发展，使得中国债券市场从仅支持政府信用级和准政府信用级债券的市场，开始向支持更多信用级债券品种的市场飞跃。同时，债券新品种的推出也将为债券市场生态的完善起到积极的促进作用，有利于刺激信用评级等中介机构的快速发展，从而进一步完善债券市场资源配置功能。现在，在中国债券市场中非政府级信用产品规模尚小，且中期品种严重缺乏之时，如果能尝试借鉴成熟市场国家的经验，大力发展中期票据市场，无疑是一个明智的选择