赔钱的“牛市”

是的，如果仅从指数看，中国这一轮的牛市足以傲视全球，5777.81点，上证综指上周五收盘点位，即使当日暴跌136.48点，也比2005年中增长了近五倍。

但是，近几个月来，很少有人享受到牛市的喜悦，虽然中国A股指数一个劲地高歌猛进，但可能只有二成的投资者在赚钱，八成人在做赔本买卖。

事实上，从今年5月30日中国A股暴跌以来，虽然上证综指至今上涨已逾2000多点，但是，除少数个股创新高外，中国沪深股市1481只个股的相当一部分仍在5.30暴跌后的底部徘徊。

中国A股指数的虚涨，主要是权重股受到资金追捧的结果，尤其是占A股40%以上权重的银行股、地产股等，如自7月初以来，中国工商银行、招商银行、浦发银行、华夏、深发展等涨幅都在80%左右，即使是新上市的建设银行也开始崭露头角。

而且，这种势头估计短期内仍将持续，本周一，中国最赚钱的企业中石油就将登陆A股，从目前市场反应和媒体报道，估计将受热烈追捧。

自去年银行股上市以来，大盘蓝筹股开始主宰中国A股的指数，而且将来也将如此，随着越来越多的大盘蓝筹股陆续回归、大量的中央企业整合重组，估计中国A股的指数仍将水涨船高，虽然大量的投资者并不能从“虚涨”的指数分点羹。

事实上，从代表大盘股的沪深300指数看，近几个月的走势基本上与上证综指同步，从其6月5日见底3246.73点后，该指数上周五收盘5472.93点，涨逾2200点。

很显然，如果仅从指数的增幅来衡量中国A股的泡沫，显然也有失公平，从上述分析看，目前指数的上涨主要是来源于去年以来大盘新股的加盟，如果剔除这些新股上市后对指数的影响，或许A股指数的涨幅并没有现在这么夸张。

当然,目前中国股市的泡沫化症状显然无需置疑,即使是绩优的大盘蓝筹股也是如此。据统计数据显示,即使在目前上证50指数中,其中市盈率超过40倍的上市公司就有30家,超过50倍的也有20家；而在沪深300指数中，约一半以上的上市公司市盈率超过50倍，近120家超过40倍，而最近回归的中国神华更是达78倍，估计周一上市的中石油也会不甘示弱。

离场，还是与泡沫共舞？对于过去几个月在指数泡沫中“黄粱一梦”的中国A股投资者来说，或许，这是一个值得深思的问题。