交易商协会成立记

    交易商协会成立于2007年9月，中国债券市场的多头管理体制促成了它的诞生。

　　由于历史原因，中国债券市场三分天下，公司债由证监会负责审批，企业债由发改委管理，银行间市场债券则由人民银行负责。为推动直接融资市场发展，2005年人民银行独辟蹊径，开发新品种——短期融资券，并打破了债券发行审批制，引入备案制，实行余额管理。

　　这一小小的创新，引来了债市管理的新纷争。

　　消息人士透露，2007年下半年，不同的部委对央行发行短期融资券“有意见”，还惊动了高层。国务院法制办对人民银行发出质询函，主要内容是：发行短期融资券的机构是否需要人民银行审批，如果需要审批就是新市场行政许可，这需要在国务院备案。如果不备案，就违反了行政许可法。

　　这一棘手问题，一度困扰人民银行。怎样才能既推动债券市场的发展，又不违反行政许可法，“央行经过慎重考虑，最终决定将金融市场司的部分职能分出，成立交易商协会，实行注册制，自律管理。”消息人士透露说。

　　于是，经国务院同意、民政部批准，中国银行间市场交易商协会于2007年9月3日成立，为包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场自律组织，是全国性的非盈利性社会团体法人，其业务主管部门为人民银行。人民银行金融市场司副司长时文朝，被调任交易商协会任秘书长。

　　从协会的章程看，其业务范围主要包括维护会员合法权益、行业自律业务规范、进行从业人员培训、信息收集和发布等。

　　全国人大财经委某人士告诉记者，在交易商协会成立之初，央行就赋予其一定的行政职能。

　　这部分行政职能主要来自央行金融市场司的权力下放。金融市场司的职能包括：拟订银行间同业拆借市场、银行间债券市场、银行间外汇市场和黄金市场的管理规定；承办有关金融机构在上述市场的市场准入及退出审批工作。目前，后者主要由交易商协会承担。

　　2008年，人民银行重新修订了2005年发布的短期融资券管理办法，其中的一项重要变更，即将注册机构由人民银行变更为了交易商协会。迄今，由人民银行力推的短期融资券、中期票据、中小企业集合债等债券品种，其准入和管理工作都移交给交易商协会。

　　一些市场人士对记者表示，客观地说，目前银行间市场是国内债券发行最市场化的地方，效率高，审核程序相对简单，这也是机构多愿意选择在银行间市场发债的原因之一。它对推动中国债券市场的发展起到了功不可没的作用。

　　兴业银行资金运营中心资深经济学家鲁政委认为，中国债券市场的发展需要一个准政府组织来引导，而交易商协会在成立之初就具有半官方色彩，又是一个市场自律组织，便承担了这一使命。